Apesar da queda da inflação e das pressões
de parte do governo, o Banco Central (BC) não mexeu nos juros. Por
unanimidade, o Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa
Selic, juros básicos da economia, em 13,75% ao ano. A decisão era esperada pelos analistas financeiros, que apostam em queda apenas a partir de Agosto.
Em comunicado, o Copom indicou que ainda
existem riscos sobre a inflação, como eventuais pressões globais sobre
os preços e incertezas “residuais” sobre a votação do arcabouço fiscal.
Diferentemente das últimas reuniões, foi retirada a frase que afirmava
que o Banco Central poderia voltar a elevar os juros caso a inflação
subisse, mas a autoridade monetária não informou se nem quando pretende
cortar a Selic.
“O comitê avalia que a conjuntura demanda
paciência e serenidade na condução da política monetária e relembra que
os passos futuros da política monetária dependerão da evolução da
dinâmica inflacionária, em especial dos componentes mais sensíveis à
política monetária e à atividade econômica, das expectativas de
inflação, em particular as de maior prazo, de suas projeções de
inflação, do hiato do produto e do balanço de riscos”, ressaltou a nota.
A taxa continua no maior nível desde janeiro
de 2017, quando também estava em 13,75% ao ano. Essa foi a sétima vez
seguida em que o BC não mexe na taxa, que permanece nesse nível desde
agosto do ano passado. Anteriormente, o Copom tinha elevado a Selic por
12 vezes consecutivas, num ciclo que começou em meio à alta dos preços
de alimentos, de energia e de combustíveis.
De março a junho de 2021, o Copom elevou a
taxa em 0,75 ponto percentual em cada encontro. No início de agosto do
mesmo ano, o BC passou a aumentar a Selic em 1 ponto a cada reunião. Com
a alta da inflação e o agravamento das tensões no mercado financeiro, a
Selic foi elevada em 1,5 ponto de outubro de 2021 até fevereiro de
2022. No ano passado, o Copom promoveu dois aumentos de 1 ponto, em
março e maio, e dois aumentos de 0,5 ponto, em Junho e Agosto.
Antes do início do ciclo de alta, a Selic
tinha sido reduzida para 2% ao ano, no nível mais baixo da série
histórica iniciada em 1986. Por causa da contração econômica gerada pela
pandemia de covid-19, o Banco Central tinha derrubado a taxa para
estimular a produção e o consumo. A taxa ficou no menor patamar da
história de agosto de 2020 a março de 2021.
Inflação
A Selic é o principal instrumento do Banco
Central para manter sob controle a inflação oficial, medida pelo Índice
Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Em maio,o indicador
fechou em 3,94% no acumulado de 12 meses, abaixo de 4% pela primeira
vez em dois anos e meio. Nos últimos dois meses, a inflação vem caindo
por causa dos alimentos e dos combustíveis.
O índice fechou o ano passado acima do teto
da meta de inflação. Para 2023, o Conselho Monetário Nacional (CMN)
fixou meta de inflação de 3,25%, com margem de tolerância de 1,5 ponto
percentual. O IPCA, portanto, não podia superar 4,75% nem ficar abaixo
de 1,75% neste ano.
No Relatório de Inflação, divulgado no fim de março pelo Banco Central, a autoridade monetária estimava que o IPCA fecharia 2023 em 5,8% no cenário base. A projeção, no entanto, deve ser revista para baixo na nova versão do relatório, que será divulgada no fim de junho.
As previsões do mercado estão mais otimistas
que as oficiais. De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal com
instituições financeiras divulgada pelo BC, a inflação oficial deverá fechar o ano em 5,12%. Há um mês, as estimativas do mercado estavam em 5,8%.
Crédito mais caro
A elevação da taxa Selic ajuda a controlar a
inflação. Isso porque juros maiores encarecem o crédito e desestimulam a
produção e o consumo. Por outro lado, taxas mais altas dificultam a
recuperação da economia. No último Relatório de Inflação, o Banco
Central projetava crescimento de 1,2% para a economia em 2023.
O mercado projeta crescimento maior,
principalmente após a divulgação de que o Produto Interno Bruto (PIB,
soma das riquezas produzidas) cresceu 1,9% no primeiro trimestre. Segundo a última edição do boletim Focus, os analistas econômicos preveem expansão de 2,14% do PIB em 2023.
A taxa básica de juros é usada nas
negociações de títulos públicos no Sistema Especial de Liquidação e
Custódia (Selic) e serve de referência para as demais taxas de juros da
economia. Ao reajustá-la para cima, o Banco Central segura o excesso de
demanda que pressiona os preços, porque juros mais altos encarecem o
crédito e estimulam a poupança.
Ao reduzir os juros básicos, o Copom
barateia o crédito e incentiva a produção e o consumo, mas enfraquece o
controle da inflação. Para cortar a Selic, a autoridade monetária
precisa estar segura de que os preços estão sob controle e não correm
risco de subir.Post: G. Gomes
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Informações: Banco Central do Brasil
